股旺憧憬大 毋忘资金流风险

浏览量:821 时间:2018-09-13

《星岛日报》12月25日发表题为“股旺憧憬大 毋忘资金流风险”的评论文章,全文内容如下:

这个圣诞消费市道畅旺,除了因为失业率低,还有股楼皆升产生的财富效应,令大家消费意欲和能力双高。以恒生指数来看,假日前收市二万九千五百七十八点,比去年底升了三成四,部分大行更预期明年会冲破三万二千点大关,创出历史新高。

港股在二○○七年曾经因为传出内地投资者可以透过“直通车”入市的消息,迅速飙上三万一千九百五十八点的顶峰,其后因为期待中的“北水”渠道未通,指数掉头向下,之后面对由美国次按爆煲引发的全球金融海啸,恒指一直要到今年十一月,才一度冲破三万点收市,开始重现挑战历史高位的憧憬。

港股在今年最后一季发力,主要是由科网巨企腾讯等新经济股带动,加上内地资金透过沪深两地与港股互联互通的机制,大量“北水”南下,令本已因为全球各国放宽银根的资金泛滥更甚,连续六个星期每天成交超过一千亿元,直至临近圣诞假期,部分基金经理开始歇息,每日成交才跌回数百亿元。

新经济巨企成引擎

这个新经济股的概念,预计明年会继续成为股市向上冲的动力,除了因为部分企业业绩交到功课,令投资者觉得这些科网股数十倍的市盈率贵得有道理,还因为香港交易所和监管机构达成共识,将推出容许“同股不同权”的巨型新经济企业在港挂牌,解除了一个重大障碍,令港股市场有望进一步壮大。

过去本港股市为了保障股东获得公平待遇,不准同股不同权,导致本来属意在港上市的万亿巨企阿里巴巴,转投美国上市。本港亦失去吸引其他这类公司来港上市的机会,今年的新股集资的规模无复称冠全球,而且跌出三甲。

由于不少新经济股主要靠创办人“脑力”发展,而在初期为吸引资金,创办人持股摊薄至失去大股东地位,实施同股不同权,则可容许这些企业的“灵魂人物”,合法地保持对公司决策的影响力。

警觉潜在负面因素

港交所明年推出有条件限制的同股不同权安排,为这类企业亮绿灯,其中阿里巴巴属下的蚂蚁金服,这只估值四千亿元人民币的全国最大“独角兽”,有机会为创办人马云重圆香港上市梦。港交所又在研究容许没有盈利的生物科技公司挂牌上市,进一步开拓新经济市场领域。

现时恒生指数市盈率是十五点八三,一些分析员认为并不算高,为明年恒指上升破顶提供了基础条件。

不过,股市在连串憧憬背后埋有隐忧,美国加息和减税,令全球资金明年流向更不明朗,早前中共中央经济工作会议,已经定下防范和化解金融风险为未来三年的工作重点。要是资金大幅撤离内地和本港,中央为稳住人民币汇价,减少资金流失,可能严控“北水南流”,到时本港就要面对外资流走又“北水”收紧的双重夹击,附以银行加息压力大增,投资者陶醉于港股的积极因素时,亦要对潜在的负面因素保持警醒。