留意港加息指”月”可待

浏览量:762 时间:2018-09-13

《星岛日报》12月15日发表题为“留意港加息指”月”可待”的评论文章,全文内容如下:

美国联邦储备局议决加息零点二五厘,进一步拉阔与本港的利率差距,金融管理局总裁陈德霖和主要银行都认为,本港明年会加最优惠利率。当加息变成指”月”可待,市民买楼和投资都须保持审慎。

美国经济正享受高就业和低通胀的双重好处,联储局议息后的声明,形容美国劳动市场将会”维持强劲”,比上一次会议形容的”比较强”显得更有信心,还把明年经济增长率的预测,由百分之二点一上调至百分之五,为利率继续”正常化”提供了条件。

今次加息是在大家意料之内,联储局预计明年加息三次,步伐和今年一样,也没有超过市场预期。不过,被问及特朗普政府税务改革的影响,最后一次主持议息会议的联储局主席耶伦表示并不明朗。

加息减税掀国际博弈

一般而言,政府在经济畅旺时减税,有机会出现”火上浇油”的效果,企业派息和加薪豪爽,消费增加,进一步带动经济趋热,就可能令加息步伐加快,以遏制经济过热催生泡沫。耶伦的说法,则显示联储局尚未看透究竟今次减税发挥的成效和威力,究竟会有多大。

除了加息和减税,还有联储局逐步减持市场债券,缩少其庞大的资产负债表,都有机会令美元转强,牵动国际资金流向。这势必影响中欧日等国家和地区的税务和息口部署,彼此之间的互动博弈,增加了明年市场的不确定性。

本港回归初年,美国收紧银根,巨额资金从新兴市场回调至美国,引发亚洲金融风暴,事后各国已经吸取教训,加强”御鳄”机制和合作,本港财政储备和银行结余亦远比当年丰厚,市民借贷亦没有九七时疯狂,有较扎实的基础防范风暴吹袭。

华尔街股市在加息公布后继续上升,除了因为息口仍然偏低和憧憬减税效应,还因为市场资金极为充裕。通常加息周期初段股市会因经济向好而续升,要持续加息来降温。美国经济愈好,加息机会就愈高。

投资要铺够厚安全垫

本港楼市同样没有被今次加息吓”倒”,现时银行体系结余接近一千八百亿元,令本港有本钱暂不跟随美国加息,继续托起各类资产价格。不过,港美息差愈拉愈阔,在联系汇率机制下,一旦大量投资者抛售港元购入美元套取较高利息,银行就会面对加息压力,而几家主要银行都预计明年会提高最优惠利率(P)。

实际上,银行同业拆息近月不断攀升,与供楼利息相关的一个月拆息逼近一点一厘,续创九年高位,部分与同业拆息挂钩的H按供楼安排,已经在加息,有的已经加到与P看齐的封顶水平,如果明年连P也加,小业主就要继续增加供楼负担。

虽然市场目前洋溢乐观情绪,未见狂风暴雨,但是,加息、缩表、减税等因素构成的国际博弈,结果难以预测,普罗投资者不宜因当下的气氛而对将来一面倒看好,要为自己铺好够厚的安全垫。